可转债扩容带来机会

可转债扩容带来机会

今天是上海电力转债发行老股东优先配售股权的登记日，明天则是第2只可分离转债———新钢钒转债的老股东优先配售股权登记日。在马钢可分离转债拉开发行序幕后，近期金鹰转债、上电转债等相继发行，使今年以来发行的可转债到达9只，召募总范围130.87亿元，超过目前可转债二级市场的总范围。而招商转债和天药转债上市首白癜风能不能完全治好日的良好表现，也让认购可转债新品的投资者尝到了甜头。专业人士认为，对将发可转债的公司，稳健的投资者可根据其基本情况和相应的股票走势，选择合适时机参与，取得优先配售权，分享转债一级市场可观的收益。　　转债新品收益可观　　从今年以来新发品种看，可转债发行，大多面向老股东和下机构，上公然发行数量较少。如10亿元的上电转债，其中一半将对老股东两轮优先配售：今天股权登记日在册的股东，24日每股可获配0.3元可转债，余额29日再配售；还有50亿元对机构下配售。此前发行的招商转债和天药转债，也仅针对老股东和机构投资者，55亿元的马钢可分离转债中，仅5.526亿元上公然发行，新钢钒转债老股东也可优先每股配售1.25元。　　国金证券分析师认为，上电转债优势在于利息补偿条款，即在其5年存续期内，若央行调解利率，其利率第2年也随之浮动，到期还有利息补偿，以目前5年期企业债3.7的水平估计，其纯债价值约98元。公司业绩比较稳定。本次转债召募资金项目投产时间均匀，能保证公司业绩的延续、稳步发展。目前二级市场中有国电、华电、桂冠3支电力转债品种，相比之下上海电力股价估值偏高，因此如果现在持有上海电力，应参与配售，否则不建议买入上海电力以获得优先认购权。考虑到该转债发行范围和下申购量较大，估计上电转债上市后价位在110元附近，是较好的一级市场品种。　　可分离转债可投机　　可分离交易可转债品种附带有认股权证，除马钢、新钢钒外，目前还有5家公司计划发行该创新品种。招商证券分析师认为，分离转债主要价值在于其附带的认购权证，因此债券利率不高。但若上市后债券低开，兜售相应的权证，二级市场价值可能收益仍不大。由于可分离转债收益来自权证价格和债券价格跌破面值两部分之和，权证由于投机因素价格不确定性较大，而债券部分由于流动性有限，存在一定下跌空间，整体看，申购分离可转债北京医治白癜风的方法的获利应适中。　　从首只可分离债马钢分离转债的发行情况看，上、下中签率9.15，债券票面利率为利率下限1.4，说明遭到投资者热捧。而新钢钒转债发行范围32亿元，小于马钢可转债，利率下限1.6，每张债券可免费获25份认股权证，高于马钢的23份。银河证券分析师认为，从基本面看，该品种优于马钢，但受保险资金可能没法参与认购的限制，申购收益不会太乐观。因此除现有股东外，资金量小的投资者不用为此买进公司正股或参与其上发行。